2018 年上半場結算，台灣電商要獲利更辛苦了

兩大電商平台上半年營收增，但毛利率、營益率雙降

台灣有公開財報資訊的電商平台不多，但就規模較大的 momo（富邦媒）和 PChome（網路家庭）兩家業者上半年營收走勢，一定程度上還是可以反映出台灣電商市場概況。其中，momo 今年上半年營收為 198.1 億元，較去年同期成長 29.7%；而 PChome 上半年營收則是 160.34 億元，年增幅度也有 16.34%。大致看來市場還是有不錯的成長動能。

只是再進一步看毛利率、營益率等獲利指標卻也發現，賺錢這件事對電商平台似乎變得愈來愈挑戰，也更辛苦。

首先還是先來看營運規模比較大的 momo 和 PChome。前者上半年毛利率從去年同期 11.32% 掉到 10.45%，營益率也從 4.46% 減至 3.64%。momo 上半年稅後淨利之所以還能達到 7.26 億元的高水準，比去年同期成長 10%，除了是因為整體營收規模增加近三成，另一方面則是有 1.6 億元的 BOO 稅務優惠挹注。

如果再來看看沒有稅務優惠加持的 PChome，獲利受衝擊的感受還會更明顯。相對於去年上半年 PChome 毛利率還有 16.24%，今年則大幅降至 13.07%，同時營益率也從 2.83% 變成 -8.84%，由盈轉虧，稅後虧損 7.95 億元。

雖然 PChome 虧損有很大一部分是受到包括商店街、支付連、PChome 泰國等幾乎所有投資公司都交出財報赤字拖累，但撇開這部分因素，單看財報主要來自 PChome24h 貢獻的電子商務銷售部門這個項目，上半年營收雖有近二成的年成長，獲利卻大幅衰退六成。顯示 PChome 本身的 B2C 業務獲利能力也確實在下滑。

中小型電商平台僅創業家兄弟成長，其餘多持平或衰退

而這兩大平台之外，台灣有公開財務資料可供查詢的電商公司中，只有今年上半年營收、獲利雙雙成長的創業家兄弟表現比較突出。另博客來上半年雖然賺進 2.18 億元，在幾大電商的獲利排行榜高居第二位，但這樣的獲利成績其實也只與去年同期持平。

還有夠麻吉（GOMAJI）因為第二季不只營收衰退，本業、稅後也都由盈轉虧，吃掉了第一季獲利，所以總計上半年獲利較去年同期大幅衰退 84.8%，僅小賺 348 萬元。而相比夠麻吉至少在第一季獲利支撐下，上半年還能勉強維持正數，PChome 集團旗下露天拍賣上半年已由盈轉虧，虧損金額達 5.21 億元。

雖然露天拍賣的營運也有很大一部分是受到認列商店街和支付連虧損導致，但就其上半年營收從去年同期的 5.12 億元，下滑 16% 至 4.32 億元來看，本身營運狀況似乎也不太好。

至於拖累露天拍賣和 PChome 兩家公司獲利的商店街，本身今年上半年的虧損金額比去年同期的 6,684 萬元，大幅擴張達 15.87 億元。另遠東集團旗下，合併了時間軸和亞東電子商務（GO Happy）的遠時數位，今年上半年的虧損規模小幅縮減至 2.1 億元。

獲利跟不上營收成長  將繼續上演

整體來說，台灣網購市場的規模雖然還在成長，但顯然每個月、每季多長出來的肉，還遠不夠台灣市場這些國、內外的新舊競爭者分食。自然在這樣貼身肉搏的競爭環境中，犧牲利潤換取市占的情形就在所難免。

在這樣激烈競爭的情勢下，如果這時消費者需求還不給力，也可能讓問題雪上加霜。如先前 momo 總經理林啟峰就曾表示，受年金改革影響，6、7 月業績有種推不太動的感覺，致使他們必須投入更多行銷費用。

此外，別忘了整個電商產業鏈中，包括倉儲、物流、紙箱、人力等各種成本都在持續上揚，無疑也是造成各大電商獲利愈來愈困難的一大原因。

目前看來，台灣畢竟已是電商發展長達 20 年的成熟市場，成長加速的力道有限，競爭者卻只增不減，在這樣的情況下，這場競賽的熱度恐將持續升溫。同時產業鏈成本問題不僅難解，現在看來電商業者恐怕還得先投入大筆資源布局，長期來說才有脫離，或者是緩解困境的可能。至於大環境的經濟景氣問題，更不是台灣單一電商業者可以控制。

以這樣的情形看來，台灣電商業者的獲利普遍跟不上營收成長速度，甚至已經開始由盈轉虧，或是虧損擴大的情形，都還可能持續上演。